【中国涂料采购网】中核钛白拟以不低于10.22元/股的价格向李建锋共计1名特定投资者非公开发行不超过97,847,358股，募集资金总额不超过10亿元，募集资金净额中6亿元用于偿还银行借款，其余募集资金用于补充流动资金。
钛白粉实行走出去战略，行业回暖值得期待。2014年1-9月，我国钛白粉累计出口42.5万吨，同比增加38.6%，出口大增的原因一方面是受到国外经济复苏拉动，钛白粉需求增多，另一方面是由于我国钛白粉相比国外产品具有明显的价格优势，目前价格比国外价格便宜约三分之一，海外需求增加是钛白粉走出去的原动力。
行业竞争格局有望改善，存在持续并购机会。随着环保加码，行业准入门槛被提高，约24%产能和52%企业将被淘汰，行业供给端有望缩窄。另外，最近频发担保公司及融资企业“跑路”和破产事件，政府、小贷、银行等机构普遍谨慎，间接造成钛白粉中小企业融资难的困境，对于近八成亏损的钛白粉企业来说，这无疑是雪上加霜，行业竞争格局将进一步改善，存在持续并购机会，利好公司等大企业。
产品结构逐步改善，产能扩张值得期待。公司收购南通宝聚，其具备2.1万吨氧化铁生产能力、5万吨氧化铁精加工能力，此举有利于降低运营成本，完善公司产品结构。随着金星钛白10万吨/年钛白粉后处理技改项目及无锡豪普5万吨/年钛白粉精加工生产线技改扩建项目陆续投产，以及甘肃东方钛业建成后，届时公司总产能将达40万吨/年，一跃成为行业龙头。
本次定增有利于降低公司财务费用、优化资产负债结构，满足发行人日常经营活动对流动资金的需求。定增后，控股股东李建锋先生持股比例上升至39.97%，后期运作值得期待，看好公司长期发展。
上调公司2014-2016年EPS至0.17元、0.30元、0.35元，对应动态PE分别为70倍、39倍、34倍，维持“买入”评级。