近日，哪吒汽车母公司合众新能源汽车股份有限公司首次出现商票逾期，逾期金额1.1454亿元，并登上票交所最新发布的《承兑人逾期名单》，票交所依规暂停其商票承兑功能。
哪吒汽车被爆出商票逾期，恐怕其供应商们要沦为“热锅上的蚂蚁”了。大金额商票逾期的背后是一大批配套企业账款难以收回。而手中的商票无法兑付，也意味着他们的希望即将落空。
5000多家企业多次逾期，房地产、城投依旧是“重灾区”
更为可怕的是，这并不是个例，汽车、房产所在的工业、建筑行业，屡被曝出承兑汇票逾期的噩耗。据上海票交所公告，2024年9月1日至2025年2月28日，发生3次以上票据逾期，且月末有逾期余额或当月有票据逾期行为发生的承兑人数量为1238家，票交所将暂停为名单内承兑人提供商业汇票承兑服务;截至2月28日，6个月内发生3次以上承兑人逾期的承兑人数量为5314家，承兑人最近2年发生持续逾期的，票交所将暂停为其提供商业汇票承兑、贴现等服务。
在公布的5314家持续逾期名单中，涉及71家发债城投，票据总逾期余额39.84亿元，纳入承兑人逾期名单20家，纳入持续逾期名单65家。
从区域来看，涉及票据逾期的发债城投主体分布12个省份;山东、云南及贵州逾期承兑人总数居前，分别涉及22家、12家及13家，合计约占66.2%。此外，山东、云南、贵州三省分别以15.62亿元、13.62亿元和5.73亿元在总逾期余额上位居前三，合计约占87.78%。
从持续逾期名单行业分布来看，2025年2月房地产行业的持续逾期企业数量最多，约占总数的一半，仍是汇票承兑逾期的“重灾区”。而排名第二和第三的行业是批发零售业、建筑业，占比分别为11.29%、9.65%。
多米诺效应逆势传导，涂料产业链“破防”了
房地产、汽车等行业承兑汇票逾期，着急的不仅是企业的高管和资本市场的投资者，还包括产业链上游的供应商群体。房企和车企通过商业承兑汇票延迟付款，形成“代币”流通，却给了供应商们致命一击，导致产业链上游众多企业资金链紧张。
某头部新势力车企要求供应商接受商票支付，贴现利率高达24%。中小企业因回款周期延长，甚至长达18个月，被迫垫资经营，最终陷入债务泥潭;某会展服务商因甲方拖款暂停扩张，员工年终奖延期发放。力帆汽车被供应商起诉607万元货款纠纷，恒大商票逾期引发多起集体诉讼……这种情况已经屡见不鲜，这也意味着供应商们面临资金链断裂危机，甚至出现大规模破产。
恒大集团：逾期商票累计约2050亿元，涉及建筑、建材等供应商，多家企业因票据无法兑付陷入破产。
哪吒汽车：商票逾期超2亿元，哪吒商票逾期涉及电池、芯片供应商。
蓝光发展：商票逾期超1.2亿元，涉及多起票据追索权纠纷。
正荣地产：被供应商联名举报拖欠240万元货款，涉及广告、活动策划公司。
力帆汽车：商票逾期超6000万元，涉及制动器、离合器供应商。
众泰汽车：商票逾期超5.45亿元，涉及动力电池供应商。
天际汽车：商票逾期超1600万元，涉及增程器、电子设备供应商。
力帆汽车：因商票逾期被供应商起诉，最终进入破产重整程序，上游数百家零部件企业陷入债务链。
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在房地产交易中，约60%的涂料化工材料采购以商票结算，这种被房企用于“变相融资”的方式虽帮助其隐匿债务，却让上游供应商陷入承兑汇票逾期兑付、债转股抵债等资金危机，这也是众多企业一直以来的痛点。从近日上市公司发布的财报也能看出，北新建材的应收票据高达1.8亿，同比增长73%，东方雨虹的应收票据更是超过5个亿，给他们的生存发展带来了巨大的压力。
尽管近几年人大代表纷纷提案，国家也陆续发布《保障中小企业款项支付条例》，严控付款期限，禁止强制使用商票或垫资等，但实际的效果却并不如人意。面对商票风险，涂料化工企业正从被动承压转向主动防御，从商票风险下的生存博弈到结算收紧、客户优选、产品升级的组合策略，涂料化工行业也正经历从“冲刺突击”到“稳扎稳打”的转型，未来的方向将不仅仅是开拓订单，更重要的是守住资金链安全。