【中国涂料采购网】供给侧改革推动价格上涨，预期钛白价格企稳回升。自2011年开始钛白粉的全球需求增长放缓，国内金红石型钛白粉主流产品价格已由2011年的高点23,500元/吨下跌至2015年度的10,000元/吨，下跌幅度超过50%。经过近四年的深度调整和整合，行业落后产能得以淘汰，各自为战、混乱竞争的格局正在逐步改变，降产能、减库存效果开始显现：据统计，2015年我国钛白粉全流程生产企业有42家，钛白粉总产量为232.30万吨，同比降幅为4.6%，是自1998年以后至2015年的17年间首次出现的全行业总产量下降，国际方面自2015年三季度以来也有来自科慕、亨斯迈及特诺等近32万吨产能关闭。供给端的去产能以及需求端的复苏增长带来的是钛白粉价格企稳回升，全球巨头亨斯迈、特诺宣布自2016年1月1日起，全球范围钛白粉涨价，幅度在每吨150美元-160美元不等,全球巨头科慕4月11日宣布，自2016年5月1日起，全球上调钛白粉价格150美元/吨；亨斯迈4月4日宣布，上调其在全球钛白粉价格180美元/吨；特诺3月31日宣布，2016年4月1日起，特诺钛白粉将全球范围上调175美元/吨；石原3月28日宣布，自2016年4月1日起，亚太地区销售的钛白粉价格上调150美元/吨。国内方面，自今年1月6日首次提价每吨300元后，1月26日、3月7日、4月8日钛白粉龙头四川龙蟒再度涨价，每吨累计调涨1,100元，累计涨幅近15%，钛白粉市场正迎来行业经营拐点。2016年度中央经济工作会议提出2016年将采取多种方式加速房地产去库存同时加大财税政策刺激力度，发改委制订的《钛白粉单位产品能源消耗限额》将于2016年10月1日正式实施，该标准对钛白粉行业现有产能以及新建、改扩建生产装置的单位产品能耗准入值都进行了明确规定,新《钛白粉行业准入条件》也有望年内出台，供给侧改革将加速淘汰行业落后产能，结构性优化供需格局，据业内估算，预计将有约20%（约60-70万吨）的落后产能退出市场，有利于钛白粉行业产能集中度的提升。2016年钛白粉价格有望进入缓慢上升通道。按照每吨约1,000元的涨价幅度计算及公司目前的产能情况，将增厚公司EPS约0.17元-0.20元。
国内行业整合正当时。钛白行业处于周期性底部，企业面临着较大的库存和降价压力，其中产能较低的中小企业压力更大，部分亏损厂家已经减产或停产，但也为整个行业的整合与并购，产能集中度的提升提供了良好的契机。如佰利联拟通过定向增发筹集资金90亿元收购四川龙蟒，合并后钛白粉总产能将达到61万吨（含6万吨氯化法项目），成为国内绝对龙头，并一跃成为全球第四大钛白粉企业。四川龙蟒还拥有较大规模的钒钛磁铁矿资源，并拥有60万吨/年以上的钛精矿采选能力，整合之后可在未来较长年度内保证公司钛白粉生产所需钛精矿。两家公司2015年合计产量占国内产能的22%左右，出口量约43%，未来将会减少恶性竞争，同时会提升国内销售定价权和国际市场话语权，并且将对国内钛白粉行业的整合带来深远影响，未来有望继续提升产能，成为真正的世界级钛白粉巨头。此外，龙蟒钛业拥有较大规模的钒钛磁铁矿资源，并拥有约80万吨/年的钛精矿采选能力，具备行业内少有的“钒钛磁铁矿—钛精矿—钛白粉”的生产完整业链，因此龙蟒钛白粉业务2013年和2014年毛利率分别达到37.19%和31.21%，显著高于四家上市公司两年14.56%和15.98%的平均水平，整合之后预计可部分提供公司钛白粉生产所需钛精矿，公司毛利率水平也将得到提升。
除了上述国内两名钛白行业龙头的整合，2014年9月24日，中核钛白股份有限公司宣布以6,200万元的价格收购甘肃东方钛业有限公司100%的股权，后者正在建设10万吨/年硫酸法钛白粉装置。。
我国钛白粉生产企业年产能在5万吨以上的有20多家，总产能200万吨；其他40家企业年产能均在5万吨以下，中小企业占比绝大多数，而5万吨是钛白粉的经济生产规模临界点，由于环保政策日益收紧，部分污染严重的中小企业将面临停产整顿甚至淘汰出局的压力，国内钛白行业的整合大幕已经拉开。