供给侧改革推进行业重组
其实继佰利联、安纳达、金浦钛业等钛白粉企业陆续上市之后,近年,钛白粉行业的企业预备上市的消息从未间断。如钛白粉行业曾经的龙头四川龙蟒,山东东佳都有着两度冲击IPO失败的经历。四川龙蟒最终被佰利联收购,行业称之为钛白粉行业的“蛇吞象”。
钛白粉行业的兼并重组,资源整合正好符合供给侧改革的战略思想。习近平总书记在近期召开的中央财经领导小组会议上,再次强调“供给侧”改革要在适度扩大总需求的同时,去产能、去库存,减少无效供给。李克强总理接连召开国务院会议,讨论去产能的具体事项。钛白粉等化工行业作为供给侧改革的重点领域,将迎来提质增效的机遇期。另外,根据钛白粉污染防治意见,将进一步加快产能整合。国内钛白粉年产能过10万吨的企业仅约10余家,而低于5万吨的企业,合计产能有近50万吨,如果该部分产能被淘汰,将减少行业总产能20%左右。这就意味着,未来的钛白粉行业,谁更强大谁更有话语权,谁更能主导市场。
佰利联收购龙蟒钛业并不是钛白粉行业兼并重组的结束,而仅仅是开始,在未来存量市场当中,国内钛白粉企业还将进行大规模的兼并重组,最终形成行业寡头格局。
钛白粉企业加快上市步伐
近两年国际钛白粉巨头资本运作较为频繁,杜邦分拆钛白粉上市,亨斯迈收购Rockwood旗下的萨哈利本并计划推动钛白粉业务IPO上市。对于一些具有发展潜力的钛白粉企业来说,上市之后就可以通过融资带来大量资金链,提高企业净资产、在市场大好的形势下扩大产能、降低负债率、改善资本结构、增强抗风险能力,进而创造出更大财富。上市之后的企业,增强金融机构对企业的信心,贷款和其他金融成本会较低。较高的社会声誉以及对当地经济的巨大推动作用,容易获得地方政府的补贴和支持。如:佰利联之所以能够成功并购龙蟒,就是资本运作的力量。并购前夕,佰利联以7.62元/股的价格发行逾13亿股,募集资金约100亿元,成功收购龙蟒钛业100%股权。
企业上市不仅可以筹集一笔可观的资金,而且还可以再融资筹集资金用企业的股票进行兼并、收购等。上市是企业最具吸引力的长期融资形式,能从根本上解决企业对资本的需求,进而提高、巩固行业地位。例如:山东东佳当年在钛白粉行业地位举足轻重,而今天国内的钛白粉行业佰利联更具有话语权。四川龙蟒当年也是何其风光,而今天却要仰仗佰利联的力量,这就是上市企业的魅力所在。成功的资本运作会让上市企业成为最大赢家,进而推动了我国钛白粉企业上市的步伐。
上市对于钛白粉企业来说利大于弊毋需置疑,但钛白粉企业上市又谈何容易。如四川龙蟒、山东东佳两次冲击IPO的失败、2016年5月,称启动IPO上市工作,至今未有下文的锦州钛业。除此之外,广东惠云钛业股份有限公司早在2013年前后,就开始准备上市,但是至今仍未成功。钛白粉企业一向被认为是双高产业——高污染、高耗能,环保问题是上市最大阻碍。所以,要想拥有更高、更广阔的发展空间,除了在经营管理、产品质量自律之外,还需高度重视环保问题,只有杜绝低水平重复建设、浪费资源、污染环境等痼疾现象,才能在通往A股市场融资的康庄大道上畅通无阻。